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方正证券10月制造业PMI下降至50410月芝加哥PMI好于预期

时间:2019-08-15 15:21:00 来源:互联网 阅读:2次

方正证券:10月制造业PMI下降至50.4%10月芝加哥PMI好于预期 2011-11-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

近期重要事件及观点回顾:

前三季度GDP延续回落的态势,第三季度已回落至9.1%,与方正预期一致。9月季调后工业增加值环比增长1.2%,仍处于历史较低水平。

短期来看,紧缩政策难有松动迹象,而欧债危机持续恶化,国内经济硬着陆风险正在加大。9月份,固定资产投资增速持续回落,特别是受房产调控影响,基建投资和房地产投资下降明显,将对未来投资信心产生负面影响,投资继续回落的可能性较大。受中秋节等季节性因素的影响,9月的社会消费品零售总额出现环比增长,同比增速与上月持平,实际消费增长较为稳定。(来自10月19日宏观数据点评报告)我们对当前经济形势的基本判断是,物价将进一步回落,经济增速将继续放缓。我们认为,当前股市仍未到底部,若欧元区月底方案抵御过此轮欧债危机的冲击,有可能在明年上半年之前阻止危机的进一步蔓延。若中国及时明确保增长为首要任务,或不再提及抗通胀为首要任务,预计未来的一波下滑将确立新的底部,股市有望反弹。我们认为,一旦CPI回落至5.5%以内,届时高层很可能不会宣言将抗通胀作为首要任务,此时也很可能成为政策反转时点,股市大底将会出现,这一时点或出现在11月中旬。(来自10月24日宏观经济周报)10月份中国制造业PMI为50.4%中国物流与采购网:10月,中国制造业采购经理指数为50.4%,环比回落0.8个百分点。制造业PMI经历前两月小幅回升后再次下跌,但继续保持在50%以上,反映出四季度经济增速仍有继续下调的可能。从11个分项指数来看,除产成品库存指数、供应商配送时间指数有所上升以外,其余各指数均不同程度回落,其中新出口订单指数、积压订单指数、进口指数、购进价格指数回落幅度较大,超过2个百分点。购进价格指数比上月回落10.4个百分点,回落到46.2%。

点评:PMI环比回落显示制造业增速进一步放缓,四季度经济增速或受外需萎缩影响而继续下滑。

增值税和营业税起征点上调,对上市公司业绩影响不大中国证券报:财政部日前决定,自11月1日起,上调增值税和营业税起征点。增值税起征点的幅度修改为,销售货物的,由月销售额2000-5000元提高到月销售额5000-20000元;销售应税劳务的,由月销售额1500-3000元提高到月销售额5000-20000元;按次纳税的,由每次(日)营业额300-500元提高到每次(日)销售额300-500元。营业税起征点的幅度修改为,按期纳税的,由月营业额1000-5000元提高到月营业额5000-20000元;按次纳税的,由每次(日)营业额100元提高到每次(日)营业额300-500元。

点评:随着政府对经济下滑的担忧加大,定向扶持政策不断出台。此次增值税和营业税起征点上调及印花税减免,主要针对小微企业的经营困难,对上市公司的业绩基本没有影响。不过,作为结构性减税的又一个政策信号,此次减税对市场信心有一定的提升作用。

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